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免费约跑，活力四溢
特斯拉利润暴跌4成！马斯克也坐不住了，连放七大招
马斯克疯狂改造特斯拉，自动驾驶和机器人成明年重点。
作者 | 郭月
编辑 | 志豪
特斯拉高管再谈 FSD 入华！年底开卖 L4 无人车，明年周产 2 万台机器人。
车东西 10 月 22 日消息，就在刚刚，特斯拉第三季度财报交卷，今年第三季度特斯拉营收 280.46 亿美元（约合人民币 1872.32 亿元），同比下降 0.2%；净利润 7.87 亿美元（约合人民币 52.54 亿元），同比下降 43%。
从营收结构来看，2026 年第三季度，服务及其他业务成为特斯拉三季报的最大亮点之一，收入达 46.05 亿美元（约合人民币 307.43 亿元），同比增长 33%。
而特斯拉汽车业务收入、能源发电和储能业务同期营收均呈现下滑，其中汽车业务营收为 205.60 亿美元（约合人民币 1372.56 亿元），同比下滑 3%，与此相对应的是，特斯拉三季度共交付新车 48.65 万辆，同比下滑 2%。能源发电和储能业务收入为 28.81 亿美元（约合人民币 192.33 亿元），同比下降 16%。
不过特斯拉方面也释放了两大积极业务信号，截至第三季度末，特斯拉乘用车的待交付订单量创近四年来新高；储能业务的订单增速与未交付订单积压量均创下历史新高。
在第三季度财报会议上，马斯克及多位特斯拉高管回复了备受投资者关注的 7 大重点问题，包括2027年年中无监督 FSD 将向部分客户开放、回应FSD 入华进展及与中国智驾企业比拼、剧透Cybercab 今年年底可能会开放外部购买渠道、Optimus 人形机器人预计明年对外交付，到 2027 年底达到每周 2 万台的产出速度等。
虽然特斯拉第三季度净利润在下滑，但就马斯克及高管的一系列表态来看，特斯拉正在疯狂投资未来。
▲特斯拉 2026 年第三季度财务信息
01.
无监督版 FSD 明年上车
明年底实现人形机器人周产 2 万台
以下是特斯拉第三季度财报会议上讨论的重点内容，马斯克及一众特斯拉高管回应了关于 FSD 入华进展及版本迭代、无人出租车业务、人形机器人、TeraFab 工厂等 7 大核心问题。特斯拉方面还表示，此次财报会不会回答任何有关特斯拉与 SpaceX 潜在合并的问题。
1、中国市场 FSD 审批进展如何？面对中国车企和中国自动驾驶企业，特斯拉是否仍有明显优势？
特斯拉高管说：" 我们正在非常努力地争取 FSD 在中国获得批准，这很难，但某些车辆上已经搭载了 FSD，试过的人会理解它比竞争对手好多少。"
他还表示，竞争方面完成前 90% 相对容易，但解决自动驾驶的长尾问题非常困难，尤其是达到可以让车队行驶数百万英里而无伤害的安全水平，" 我不认为竞争对手能在几年内实现这些。"
2、FSD 无监督版什么时候进入客户车辆？
特斯拉高管称，无监督 FSD 预计将在明年年中左右向部分客户开放，随后逐步推广。
特斯拉对 FSD 的额外要求是确保客户车辆能够接入欧洲等地的系统，并满足特斯拉的冗余管理要求，使其达到完全自动驾驶，预计大约明年可以向首批客户开启部分功能。
3、Cybercab 什么时候可以向客户销售？
马斯克称，外部客户购买 Cybercab 可能要等到今年年底。
▲特斯拉 Cybercab
他还强调说，初期 Cybercab 主要是特斯拉拥有和运营，而不是直接卖给客户。得克萨斯州已经在生产 Cybercab，但目前车辆主要用于特斯拉内部道路测试和自营服务。
4、Robotaxi 目前运营情况如何，经济性如何？
特斯拉高管表示：Robotaxi 目前主要在奥斯汀运营，利润率已经在改善，但还没有达到公司目标。
特斯拉当前的关键任务是扩大运营规模，未来几个月会把 Robotaxi 服务扩展到更多城市，并从车队管理、接送、清洁等运营经验中把成本逐步调优。
Robotaxi 运营时段会从最初的上午 9 点到晚上 9 点，逐步扩展到更晚，未来希望实现全天候运营，并在更多天气条件、昼夜条件、高速场景中验证。
▲特斯拉用于 Robotaxi 业务的车辆 Cybercab
马斯克表示，如果无监督里程保持每周环比两位数或约 15% 的增长，Robotaxi 到 2027 年会成为特斯拉营收和利润的重要组成部分，明年 Q3 左右可能成为更重要的业务。
定价上，特斯拉 Robotaxi 没有司机成本，而且特斯拉拥有许多车辆，成本经济性与带司机的出租车平台完全不同。
马斯克还表示，除非被政府阻止，否则特斯拉最终会在任何允许自由运营的国家成为多数客运里程的提供者。随着规模扩大，单位经济成本有望达到每英里 0.37 美元（约合人民币 2.47 元）的目标 。
5、人形机器人目前处于什么阶段，什么时候能对外交付？
特斯拉方面透露，特斯拉 Optimus 人形机器人已在弗里蒙特工厂的大规模生产线上投产。这是特斯拉打造的首批达到量产品质的人形机器人，证明了现有制造工艺已经能够用于生产可正式上市销售的产品。
当被问及人形机器人的进展，马斯克表示，Optimus" 当前只是早期生产，产能爬坡会缓慢且有些颠簸，因为这是一个如此全新的产品。"
同时他还提到，"Optimus 设计上还有一些需要调整的地方，因为你需要交付一个安全、可靠、长寿命的机器人，它不能一个月就坏掉。"
马斯克说：" 我仍然坚信人形机器人将是地球上最大的产品，Optimus 非常重要，但我不想压低预期，因为我们还有很多工作要完成，大约还需要一年左右。" 马斯克还说，人形机器人没有能和特斯拉比的。
按照马斯克预估，这些问题会在明年年底解决，明年年底左右特斯拉会向外部客户交付 Optimus。马斯克还公开了一个目标：" 到 2027 年底达到每周 2 万台的产出速度。"
6、Optimus 的训练数据如何解决？
马斯克表示，Optimus 和汽车最大的区别是，汽车已经在路上跑，能持续采集训练数据，而人形机器人没有这样的现成数据来源。
因此特斯拉必须先制造机器人、写软件，再通过类似人类成长的方式先观察人类做任务，然后在仿真和现实世界中反复练习，形成强化学习飞轮。
马斯克说：" 我们正在建立 Optimus 学院，让机器人练习非常广泛的任务，再把数据反馈到系统中。"
他还表示，特斯拉可能准备在大约一个月后发布一个 Optimus 视频，视频展示的是非预编程、真正由 AI 驱动的动作，而不是那种预编程演示。
AI 5 芯片将于明年 4 月左右集成到 Optimus 中，其算力提升将显著增强机器人处理复杂任务的能力。
7、TeraFab 目前进展如何，资本投入和量产时间表是什么？
马斯克称，位于奥斯汀的 TeraFab 晶圆厂进展很快，特斯拉将在明年上半年开始设备调试，希望 5 月或 6 月左右开启首批芯片测试。
马斯克还提了一个目标：" 我要求 TeraFab 到 2028 年要做出某种有用的东西，真正生产可能要到 2028 年 5 月。"
特斯拉方面认为，直到 2028 年初，在 TeraFab 上投入的资本不会少于数百亿美元，长期看可能超过 1000 亿美元（约合人民币 6676 亿元）。马斯克说，TeraFab 如果成功，可能成为世界上最有价值的建筑之一，也是特斯拉扩大规模时极其重要甚至必需的资产。
02.
三季度毛利率提升 净利润下跌 4 成
特斯拉第三季度财报显示，2026 年第三季度，特斯拉的总营收达到280.46 亿美元（约合人民币 1872.32 亿元），与去年同期的 280.95 亿美元（约合人民币 1875.59 亿元）相比基本持平。
▲特斯拉 2026 年第三季度财务信息
在营收同比持平的情况下，特斯拉今年第三季度总毛利润达到 54.94 亿美元（约合人民币 366.77 亿元），同比增长 9%，整体 GAAP 毛利率提升至19.6%，归属于普通股股东的 GAAP 净利润为7.87 亿美元（约合人民币 52.54 亿元），同比下滑 43%。
在现金流方面，特斯拉依然保持了一定的现金 " 造血 " 能力，当季经营活动提供的净现金为 62.63 亿美元（约合人民币 418.11 亿元），与去年同期持平。
然而，值得注意的是，该季度的资本支出激增 110%，达到 47.32 亿美元（约合人民币 315.90 亿元），这直接导致自由现金流大幅缩水至 15.31 亿美元（约合人民币 102.21 亿元），同比锐减 62%。
截至季末，公司的现金、现金等价物及短期投资总额达到 454.47 亿美元（约合人民币 3034 亿元），同比增长 9%。
具体到各业务方面，2026 年第三季度特斯拉的车辆总体产量达到46.44 万辆，同比增长 4%，共交付48.65万辆，同比下滑 2%。
▲特斯拉 2026 年第三季度各业务板块信息
其中，Model 3/Y 产量达到 45.74 万辆，同比增长 5%，交付量为 47.82 万辆，同比下滑 1%。其他车型（Model S/X 及 Cybertruck 等）在本季度出现了显著下滑。其产量仅为 7004 辆，同比大幅下降 40%，交付量更是仅为 8295 辆，同比下滑 48%。
值得注意的是，本季度特斯拉正式发布新一代 Roadster 跑车。此外，特斯拉方面还透露，特斯拉电动卡车 Semi 已进入规模化生产阶段。长续航版在车辆、挂车及货物总重约 37.2 吨的情况下，续航里程可达约 805 公里，每公里能耗约 1.06 度电。在相同载重条件下，能耗仅为同级别柴油卡车的约三分之一。
▲特斯拉 Semi
软件与订阅（FSD）业务方面，该业务成为特斯拉第三季度财报的最大亮点之一，活跃 FSD（全自动驾驶）订阅数增至174 万，同比大幅飙升 67%，庞大的保有量为软件订阅服务提供了坚实的基础。
▲特斯拉 2026 年第三季度 FSD 和 Robotaxi 进展
据悉，特斯拉 FSD 已在 9 个欧盟市场正式开放使用，用户超过 10 万人。自首次获得批准以来，欧洲用户累计行驶里程已突破 1.6 亿公里。
能源与充电网络业务方面，本季度部署的储能设备达到 13.7 GWh，同比增长 10%，延续了增长态势。
特斯拉方面也表示，电池供应仍是制约特斯拉全球车辆产能爬坡速度的主要瓶颈。因此，特斯拉正在全面扩大电池产业链产能，包括提升柏林超级工厂的电池包产能、扩大得克萨斯州的正极材料生产和锂精炼产能，以及提升内华达州的磷酸铁锂电芯产能。
特斯拉首批完全采用特斯拉自产磷酸铁锂电芯制造的 Megapack 储能系统已完成交付。特斯拉也将持续提升 4680 电芯产量，以支持特斯拉 Cybercab、电动卡车 Semi 和 Model Y 的产能爬坡。
配套基础设施方面，特斯拉第三季度在全球净新增超过 2100 个超级充电桩，同比增长 14%。
03.
结语：特斯拉积极求增长
虽然今年第三季度特斯拉净利润暴跌 43%、自由现金流缩水，但毛利率回升与丰厚的现金储备，让马斯克有底气在业绩会上连放 " 大招 "：无监督版 FSD 即将落地、人形机器人明年交付、千亿晶圆厂后年量产。
当下的特斯拉，正处于传统汽车业务增长放缓与多项 AI 业务逐步开启商业化的关键期。
当汽车营收不再高速增长，马斯克正试图用 FSD、机器人、无人出租车等关键业务，去重塑特斯拉的护城河。2027 年，将是特斯拉兑现这些承诺的 " 大考之年 "。
特斯拉利润暴跌4成！马斯克也坐不住了，连放七大招
马斯克疯狂改造特斯拉，自动驾驶和机器人成明年重点。
作者 | 郭月
编辑 | 志豪
特斯拉高管再谈 FSD 入华！年底开卖 L4 无人车，明年周产 2 万台机器人。
车东西 10 月 22 日消息，就在刚刚，特斯拉第三季度财报交卷，今年第三季度特斯拉营收 280.46 亿美元（约合人民币 1872.32 亿元），同比下降 0.2%；净利润 7.87 亿美元（约合人民币 52.54 亿元），同比下降 43%。
从营收结构来看，2026 年第三季度，服务及其他业务成为特斯拉三季报的最大亮点之一，收入达 46.05 亿美元（约合人民币 307.43 亿元），同比增长 33%。
而特斯拉汽车业务收入、能源发电和储能业务同期营收均呈现下滑，其中汽车业务营收为 205.60 亿美元（约合人民币 1372.56 亿元），同比下滑 3%，与此相对应的是，特斯拉三季度共交付新车 48.65 万辆，同比下滑 2%。能源发电和储能业务收入为 28.81 亿美元（约合人民币 192.33 亿元），同比下降 16%。
不过特斯拉方面也释放了两大积极业务信号，截至第三季度末，特斯拉乘用车的待交付订单量创近四年来新高；储能业务的订单增速与未交付订单积压量均创下历史新高。
在第三季度财报会议上，马斯克及多位特斯拉高管回复了备受投资者关注的 7 大重点问题，包括2027年年中无监督 FSD 将向部分客户开放、回应FSD 入华进展及与中国智驾企业比拼、剧透Cybercab 今年年底可能会开放外部购买渠道、Optimus 人形机器人预计明年对外交付，到 2027 年底达到每周 2 万台的产出速度等。
虽然特斯拉第三季度净利润在下滑，但就马斯克及高管的一系列表态来看，特斯拉正在疯狂投资未来。
▲特斯拉 2026 年第三季度财务信息
01.
无监督版 FSD 明年上车
明年底实现人形机器人周产 2 万台
以下是特斯拉第三季度财报会议上讨论的重点内容，马斯克及一众特斯拉高管回应了关于 FSD 入华进展及版本迭代、无人出租车业务、人形机器人、TeraFab 工厂等 7 大核心问题。特斯拉方面还表示，此次财报会不会回答任何有关特斯拉与 SpaceX 潜在合并的问题。
1、中国市场 FSD 审批进展如何？面对中国车企和中国自动驾驶企业，特斯拉是否仍有明显优势？
特斯拉高管说：" 我们正在非常努力地争取 FSD 在中国获得批准，这很难，但某些车辆上已经搭载了 FSD，试过的人会理解它比竞争对手好多少。"
他还表示，竞争方面完成前 90% 相对容易，但解决自动驾驶的长尾问题非常困难，尤其是达到可以让车队行驶数百万英里而无伤害的安全水平，" 我不认为竞争对手能在几年内实现这些。"
2、FSD 无监督版什么时候进入客户车辆？
特斯拉高管称，无监督 FSD 预计将在明年年中左右向部分客户开放，随后逐步推广。
特斯拉对 FSD 的额外要求是确保客户车辆能够接入欧洲等地的系统，并满足特斯拉的冗余管理要求，使其达到完全自动驾驶，预计大约明年可以向首批客户开启部分功能。
3、Cybercab 什么时候可以向客户销售？
马斯克称，外部客户购买 Cybercab 可能要等到今年年底。
▲特斯拉 Cybercab
他还强调说，初期 Cybercab 主要是特斯拉拥有和运营，而不是直接卖给客户。得克萨斯州已经在生产 Cybercab，但目前车辆主要用于特斯拉内部道路测试和自营服务。
4、Robotaxi 目前运营情况如何，经济性如何？
特斯拉高管表示：Robotaxi 目前主要在奥斯汀运营，利润率已经在改善，但还没有达到公司目标。
特斯拉当前的关键任务是扩大运营规模，未来几个月会把 Robotaxi 服务扩展到更多城市，并从车队管理、接送、清洁等运营经验中把成本逐步调优。
Robotaxi 运营时段会从最初的上午 9 点到晚上 9 点，逐步扩展到更晚，未来希望实现全天候运营，并在更多天气条件、昼夜条件、高速场景中验证。
▲特斯拉用于 Robotaxi 业务的车辆 Cybercab
马斯克表示，如果无监督里程保持每周环比两位数或约 15% 的增长，Robotaxi 到 2027 年会成为特斯拉营收和利润的重要组成部分，明年 Q3 左右可能成为更重要的业务。
定价上，特斯拉 Robotaxi 没有司机成本，而且特斯拉拥有许多车辆，成本经济性与带司机的出租车平台完全不同。
马斯克还表示，除非被政府阻止，否则特斯拉最终会在任何允许自由运营的国家成为多数客运里程的提供者。随着规模扩大，单位经济成本有望达到每英里 0.37 美元（约合人民币 2.47 元）的目标 。
5、人形机器人目前处于什么阶段，什么时候能对外交付？
特斯拉方面透露，特斯拉 Optimus 人形机器人已在弗里蒙特工厂的大规模生产线上投产。这是特斯拉打造的首批达到量产品质的人形机器人，证明了现有制造工艺已经能够用于生产可正式上市销售的产品。
当被问及人形机器人的进展，马斯克表示，Optimus" 当前只是早期生产，产能爬坡会缓慢且有些颠簸，因为这是一个如此全新的产品。"
同时他还提到，"Optimus 设计上还有一些需要调整的地方，因为你需要交付一个安全、可靠、长寿命的机器人，它不能一个月就坏掉。"
马斯克说：" 我仍然坚信人形机器人将是地球上最大的产品，Optimus 非常重要，但我不想压低预期，因为我们还有很多工作要完成，大约还需要一年左右。" 马斯克还说，人形机器人没有能和特斯拉比的。
按照马斯克预估，这些问题会在明年年底解决，明年年底左右特斯拉会向外部客户交付 Optimus。马斯克还公开了一个目标：" 到 2027 年底达到每周 2 万台的产出速度。"
6、Optimus 的训练数据如何解决？
马斯克表示，Optimus 和汽车最大的区别是，汽车已经在路上跑，能持续采集训练数据，而人形机器人没有这样的现成数据来源。
因此特斯拉必须先制造机器人、写软件，再通过类似人类成长的方式先观察人类做任务，然后在仿真和现实世界中反复练习，形成强化学习飞轮。
马斯克说：" 我们正在建立 Optimus 学院，让机器人练习非常广泛的任务，再把数据反馈到系统中。"
他还表示，特斯拉可能准备在大约一个月后发布一个 Optimus 视频，视频展示的是非预编程、真正由 AI 驱动的动作，而不是那种预编程演示。
AI 5 芯片将于明年 4 月左右集成到 Optimus 中，其算力提升将显著增强机器人处理复杂任务的能力。
7、TeraFab 目前进展如何，资本投入和量产时间表是什么？
马斯克称，位于奥斯汀的 TeraFab 晶圆厂进展很快，特斯拉将在明年上半年开始设备调试，希望 5 月或 6 月左右开启首批芯片测试。
马斯克还提了一个目标：" 我要求 TeraFab 到 2028 年要做出某种有用的东西，真正生产可能要到 2028 年 5 月。"
特斯拉方面认为，直到 2028 年初，在 TeraFab 上投入的资本不会少于数百亿美元，长期看可能超过 1000 亿美元（约合人民币 6676 亿元）。马斯克说，TeraFab 如果成功，可能成为世界上最有价值的建筑之一，也是特斯拉扩大规模时极其重要甚至必需的资产。
02.
三季度毛利率提升 净利润下跌 4 成
特斯拉第三季度财报显示，2026 年第三季度，特斯拉的总营收达到280.46 亿美元（约合人民币 1872.32 亿元），与去年同期的 280.95 亿美元（约合人民币 1875.59 亿元）相比基本持平。
▲特斯拉 2026 年第三季度财务信息
在营收同比持平的情况下，特斯拉今年第三季度总毛利润达到 54.94 亿美元（约合人民币 366.77 亿元），同比增长 9%，整体 GAAP 毛利率提升至19.6%，归属于普通股股东的 GAAP 净利润为7.87 亿美元（约合人民币 52.54 亿元），同比下滑 43%。
在现金流方面，特斯拉依然保持了一定的现金 " 造血 " 能力，当季经营活动提供的净现金为 62.63 亿美元（约合人民币 418.11 亿元），与去年同期持平。
然而，值得注意的是，该季度的资本支出激增 110%，达到 47.32 亿美元（约合人民币 315.90 亿元），这直接导致自由现金流大幅缩水至 15.31 亿美元（约合人民币 102.21 亿元），同比锐减 62%。
截至季末，公司的现金、现金等价物及短期投资总额达到 454.47 亿美元（约合人民币 3034 亿元），同比增长 9%。
具体到各业务方面，2026 年第三季度特斯拉的车辆总体产量达到46.44 万辆，同比增长 4%，共交付48.65万辆，同比下滑 2%。
▲特斯拉 2026 年第三季度各业务板块信息
其中，Model 3/Y 产量达到 45.74 万辆，同比增长 5%，交付量为 47.82 万辆，同比下滑 1%。其他车型（Model S/X 及 Cybertruck 等）在本季度出现了显著下滑。其产量仅为 7004 辆，同比大幅下降 40%，交付量更是仅为 8295 辆，同比下滑 48%。
值得注意的是，本季度特斯拉正式发布新一代 Roadster 跑车。此外，特斯拉方面还透露，特斯拉电动卡车 Semi 已进入规模化生产阶段。长续航版在车辆、挂车及货物总重约 37.2 吨的情况下，续航里程可达约 805 公里，每公里能耗约 1.06 度电。在相同载重条件下，能耗仅为同级别柴油卡车的约三分之一。
▲特斯拉 Semi
软件与订阅（FSD）业务方面，该业务成为特斯拉第三季度财报的最大亮点之一，活跃 FSD（全自动驾驶）订阅数增至174 万，同比大幅飙升 67%，庞大的保有量为软件订阅服务提供了坚实的基础。
▲特斯拉 2026 年第三季度 FSD 和 Robotaxi 进展
据悉，特斯拉 FSD 已在 9 个欧盟市场正式开放使用，用户超过 10 万人。自首次获得批准以来，欧洲用户累计行驶里程已突破 1.6 亿公里。
能源与充电网络业务方面，本季度部署的储能设备达到 13.7 GWh，同比增长 10%，延续了增长态势。
特斯拉方面也表示，电池供应仍是制约特斯拉全球车辆产能爬坡速度的主要瓶颈。因此，特斯拉正在全面扩大电池产业链产能，包括提升柏林超级工厂的电池包产能、扩大得克萨斯州的正极材料生产和锂精炼产能，以及提升内华达州的磷酸铁锂电芯产能。
特斯拉首批完全采用特斯拉自产磷酸铁锂电芯制造的 Megapack 储能系统已完成交付。特斯拉也将持续提升 4680 电芯产量，以支持特斯拉 Cybercab、电动卡车 Semi 和 Model Y 的产能爬坡。
配套基础设施方面，特斯拉第三季度在全球净新增超过 2100 个超级充电桩，同比增长 14%。
03.
结语：特斯拉积极求增长
虽然今年第三季度特斯拉净利润暴跌 43%、自由现金流缩水，但毛利率回升与丰厚的现金储备，让马斯克有底气在业绩会上连放 " 大招 "：无监督版 FSD 即将落地、人形机器人明年交付、千亿晶圆厂后年量产。
当下的特斯拉，正处于传统汽车业务增长放缓与多项 AI 业务逐步开启商业化的关键期。
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从营收结构来看，2026 年第三季度，服务及其他业务成为特斯拉三季报的最大亮点之一，收入达 46.05 亿美元（约合人民币 307.43 亿元），同比增长 33%。
而特斯拉汽车业务收入、能源发电和储能业务同期营收均呈现下滑，其中汽车业务营收为 205.60 亿美元（约合人民币 1372.56 亿元），同比下滑 3%，与此相对应的是，特斯拉三季度共交付新车 48.65 万辆，同比下滑 2%。能源发电和储能业务收入为 28.81 亿美元（约合人民币 192.33 亿元），同比下降 16%。
不过特斯拉方面也释放了两大积极业务信号，截至第三季度末，特斯拉乘用车的待交付订单量创近四年来新高；储能业务的订单增速与未交付订单积压量均创下历史新高。
在第三季度财报会议上，马斯克及多位特斯拉高管回复了备受投资者关注的 7 大重点问题，包括2027年年中无监督 FSD 将向部分客户开放、回应FSD 入华进展及与中国智驾企业比拼、剧透Cybercab 今年年底可能会开放外部购买渠道、Optimus 人形机器人预计明年对外交付，到 2027 年底达到每周 2 万台的产出速度等。
虽然特斯拉第三季度净利润在下滑，但就马斯克及高管的一系列表态来看，特斯拉正在疯狂投资未来。
▲特斯拉 2026 年第三季度财务信息
01.
无监督版 FSD 明年上车
明年底实现人形机器人周产 2 万台
以下是特斯拉第三季度财报会议上讨论的重点内容，马斯克及一众特斯拉高管回应了关于 FSD 入华进展及版本迭代、无人出租车业务、人形机器人、TeraFab 工厂等 7 大核心问题。特斯拉方面还表示，此次财报会不会回答任何有关特斯拉与 SpaceX 潜在合并的问题。
1、中国市场 FSD 审批进展如何？面对中国车企和中国自动驾驶企业，特斯拉是否仍有明显优势？
特斯拉高管说：" 我们正在非常努力地争取 FSD 在中国获得批准，这很难，但某些车辆上已经搭载了 FSD，试过的人会理解它比竞争对手好多少。"
他还表示，竞争方面完成前 90% 相对容易，但解决自动驾驶的长尾问题非常困难，尤其是达到可以让车队行驶数百万英里而无伤害的安全水平，" 我不认为竞争对手能在几年内实现这些。"
2、FSD 无监督版什么时候进入客户车辆？
特斯拉高管称，无监督 FSD 预计将在明年年中左右向部分客户开放，随后逐步推广。
特斯拉对 FSD 的额外要求是确保客户车辆能够接入欧洲等地的系统，并满足特斯拉的冗余管理要求，使其达到完全自动驾驶，预计大约明年可以向首批客户开启部分功能。
3、Cybercab 什么时候可以向客户销售？
马斯克称，外部客户购买 Cybercab 可能要等到今年年底。
▲特斯拉 Cybercab
他还强调说，初期 Cybercab 主要是特斯拉拥有和运营，而不是直接卖给客户。得克萨斯州已经在生产 Cybercab，但目前车辆主要用于特斯拉内部道路测试和自营服务。
4、Robotaxi 目前运营情况如何，经济性如何？
特斯拉高管表示：Robotaxi 目前主要在奥斯汀运营，利润率已经在改善，但还没有达到公司目标。
特斯拉当前的关键任务是扩大运营规模，未来几个月会把 Robotaxi 服务扩展到更多城市，并从车队管理、接送、清洁等运营经验中把成本逐步调优。
Robotaxi 运营时段会从最初的上午 9 点到晚上 9 点，逐步扩展到更晚，未来希望实现全天候运营，并在更多天气条件、昼夜条件、高速场景中验证。
▲特斯拉用于 Robotaxi 业务的车辆 Cybercab
马斯克表示，如果无监督里程保持每周环比两位数或约 15% 的增长，Robotaxi 到 2027 年会成为特斯拉营收和利润的重要组成部分，明年 Q3 左右可能成为更重要的业务。
定价上，特斯拉 Robotaxi 没有司机成本，而且特斯拉拥有许多车辆，成本经济性与带司机的出租车平台完全不同。
马斯克还表示，除非被政府阻止，否则特斯拉最终会在任何允许自由运营的国家成为多数客运里程的提供者。随着规模扩大，单位经济成本有望达到每英里 0.37 美元（约合人民币 2.47 元）的目标 。
5、人形机器人目前处于什么阶段，什么时候能对外交付？
特斯拉方面透露，特斯拉 Optimus 人形机器人已在弗里蒙特工厂的大规模生产线上投产。这是特斯拉打造的首批达到量产品质的人形机器人，证明了现有制造工艺已经能够用于生产可正式上市销售的产品。
当被问及人形机器人的进展，马斯克表示，Optimus" 当前只是早期生产，产能爬坡会缓慢且有些颠簸，因为这是一个如此全新的产品。"
同时他还提到，"Optimus 设计上还有一些需要调整的地方，因为你需要交付一个安全、可靠、长寿命的机器人，它不能一个月就坏掉。"
马斯克说：" 我仍然坚信人形机器人将是地球上最大的产品，Optimus 非常重要，但我不想压低预期，因为我们还有很多工作要完成，大约还需要一年左右。" 马斯克还说，人形机器人没有能和特斯拉比的。
按照马斯克预估，这些问题会在明年年底解决，明年年底左右特斯拉会向外部客户交付 Optimus。马斯克还公开了一个目标：" 到 2027 年底达到每周 2 万台的产出速度。"
6、Optimus 的训练数据如何解决？
马斯克表示，Optimus 和汽车最大的区别是，汽车已经在路上跑，能持续采集训练数据，而人形机器人没有这样的现成数据来源。
因此特斯拉必须先制造机器人、写软件，再通过类似人类成长的方式先观察人类做任务，然后在仿真和现实世界中反复练习，形成强化学习飞轮。
马斯克说：" 我们正在建立 Optimus 学院，让机器人练习非常广泛的任务，再把数据反馈到系统中。"
他还表示，特斯拉可能准备在大约一个月后发布一个 Optimus 视频，视频展示的是非预编程、真正由 AI 驱动的动作，而不是那种预编程演示。
AI 5 芯片将于明年 4 月左右集成到 Optimus 中，其算力提升将显著增强机器人处理复杂任务的能力。
7、TeraFab 目前进展如何，资本投入和量产时间表是什么？
马斯克称，位于奥斯汀的 TeraFab 晶圆厂进展很快，特斯拉将在明年上半年开始设备调试，希望 5 月或 6 月左右开启首批芯片测试。
马斯克还提了一个目标：" 我要求 TeraFab 到 2028 年要做出某种有用的东西，真正生产可能要到 2028 年 5 月。"
特斯拉方面认为，直到 2028 年初，在 TeraFab 上投入的资本不会少于数百亿美元，长期看可能超过 1000 亿美元（约合人民币 6676 亿元）。马斯克说，TeraFab 如果成功，可能成为世界上最有价值的建筑之一，也是特斯拉扩大规模时极其重要甚至必需的资产。
02.
三季度毛利率提升 净利润下跌 4 成
特斯拉第三季度财报显示，2026 年第三季度，特斯拉的总营收达到280.46 亿美元（约合人民币 1872.32 亿元），与去年同期的 280.95 亿美元（约合人民币 1875.59 亿元）相比基本持平。
▲特斯拉 2026 年第三季度财务信息
在营收同比持平的情况下，特斯拉今年第三季度总毛利润达到 54.94 亿美元（约合人民币 366.77 亿元），同比增长 9%，整体 GAAP 毛利率提升至19.6%，归属于普通股股东的 GAAP 净利润为7.87 亿美元（约合人民币 52.54 亿元），同比下滑 43%。
在现金流方面，特斯拉依然保持了一定的现金 " 造血 " 能力，当季经营活动提供的净现金为 62.63 亿美元（约合人民币 418.11 亿元），与去年同期持平。
然而，值得注意的是，该季度的资本支出激增 110%，达到 47.32 亿美元（约合人民币 315.90 亿元），这直接导致自由现金流大幅缩水至 15.31 亿美元（约合人民币 102.21 亿元），同比锐减 62%。
截至季末，公司的现金、现金等价物及短期投资总额达到 454.47 亿美元（约合人民币 3034 亿元），同比增长 9%。
具体到各业务方面，2026 年第三季度特斯拉的车辆总体产量达到46.44 万辆，同比增长 4%，共交付48.65万辆，同比下滑 2%。
▲特斯拉 2026 年第三季度各业务板块信息
其中，Model 3/Y 产量达到 45.74 万辆，同比增长 5%，交付量为 47.82 万辆，同比下滑 1%。其他车型（Model S/X 及 Cybertruck 等）在本季度出现了显著下滑。其产量仅为 7004 辆，同比大幅下降 40%，交付量更是仅为 8295 辆，同比下滑 48%。
值得注意的是，本季度特斯拉正式发布新一代 Roadster 跑车。此外，特斯拉方面还透露，特斯拉电动卡车 Semi 已进入规模化生产阶段。长续航版在车辆、挂车及货物总重约 37.2 吨的情况下，续航里程可达约 805 公里，每公里能耗约 1.06 度电。在相同载重条件下，能耗仅为同级别柴油卡车的约三分之一。
▲特斯拉 Semi
软件与订阅（FSD）业务方面，该业务成为特斯拉第三季度财报的最大亮点之一，活跃 FSD（全自动驾驶）订阅数增至174 万，同比大幅飙升 67%，庞大的保有量为软件订阅服务提供了坚实的基础。
▲特斯拉 2026 年第三季度 FSD 和 Robotaxi 进展
据悉，特斯拉 FSD 已在 9 个欧盟市场正式开放使用，用户超过 10 万人。自首次获得批准以来，欧洲用户累计行驶里程已突破 1.6 亿公里。
能源与充电网络业务方面，本季度部署的储能设备达到 13.7 GWh，同比增长 10%，延续了增长态势。
特斯拉方面也表示，电池供应仍是制约特斯拉全球车辆产能爬坡速度的主要瓶颈。因此，特斯拉正在全面扩大电池产业链产能，包括提升柏林超级工厂的电池包产能、扩大得克萨斯州的正极材料生产和锂精炼产能，以及提升内华达州的磷酸铁锂电芯产能。
特斯拉首批完全采用特斯拉自产磷酸铁锂电芯制造的 Megapack 储能系统已完成交付。特斯拉也将持续提升 4680 电芯产量，以支持特斯拉 Cybercab、电动卡车 Semi 和 Model Y 的产能爬坡。
配套基础设施方面，特斯拉第三季度在全球净新增超过 2100 个超级充电桩，同比增长 14%。
03.
结语：特斯拉积极求增长
虽然今年第三季度特斯拉净利润暴跌 43%、自由现金流缩水，但毛利率回升与丰厚的现金储备，让马斯克有底气在业绩会上连放 " 大招 "：无监督版 FSD 即将落地、人形机器人明年交付、千亿晶圆厂后年量产。
当下的特斯拉，正处于传统汽车业务增长放缓与多项 AI 业务逐步开启商业化的关键期。
当汽车营收不再高速增长，马斯克正试图用 FSD、机器人、无人出租车等关键业务，去重塑特斯拉的护城河。2027 年，将是特斯拉兑现这些承诺的 " 大考之年 "。
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