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Muse刚火，小扎就催它挣钱了
文 | 字母 AI
Muse 刚上线第一周，Meta 就得找支付公司 Stripe 提高信用限额：用户让 AI 替自己购物的热情，超出了预期。约六周后，美国和加拿大已有超过 1000 万人完成 Muse 设置，购物成了最热门用途，平均购买金额超过 200 美元。
用户愿意花钱，小扎当然高兴。不过，钱付给了商家，替用户跑腿的 AI 却要消耗 Meta 的算力。最新财报电话会上，扎克伯格表示，Muse 会比公司以往的新产品更早推进商业化。
除了已有的付费订阅，他还想从 Muse 促成的交易中收取费用，预计由商家支付。
Meta 还是很能赚钱，但压力也确实大。三季度营收创下 646.01 亿美元新高，利润却受到近 100 亿美元诉讼和解费用影响。基础设施投入继续增加，自由现金流转为负 21.20 亿美元。
为了支持后续扩张，Meta 宣布准备增设没有投票权的股票，让公司今后融资、收购和留住人才时多一种选择，同时保留小扎对公司的控制权。
接下来，Muse 还要进入更多设备。11 月接入智能眼镜，专用设备 Charm 计划 12 月交付，小扎希望用户随时都能找到自己的 AI，也希望其中更多人愿意持续付费。
广告生意还在赚钱，Muse 急需证明自己除了替用户花钱，也能替 Meta 挣钱。
营收创新高，但小扎还是得找钱
单看赚钱能力，Meta 这一季很争气。
Meta2026 财年第三季度（截至 9 月 30 日）营收达到 646.01 亿美元，同比增长 26%，创下单季历史新高，也超过公司此前给出的 640 亿美元指引上限。
广告生意依然红火。
Meta 旗下应用的广告展示量同比增加 10%，平均广告价格上涨 14%。更多广告卖给了广告主，广告主也愿意付出更高价格。
对于正在大举投入 AI 的 Meta，这份成绩至少说明，支撑公司扩张的老本行还很能打。
Meta 创始人兼 CEO 扎克伯格也很满意。他在财报声明中表示，公司的投入正在见效，核心业务表现强劲。
不过，定睛一看不难发现有一笔相当扎眼的支出：98.9 亿美元诉讼和解费用，几乎和 Meta 当季 98.6 亿美元净利润一样多。
这笔账来自一场始于 2023 年的关于青少年社交媒体沉迷的诉讼。美国多个州指控 Meta，明知部分产品设计会伤害儿童和青少年，仍通过无限滚动、频繁通知等功能，尽可能延长他们停留的时间。
今年 8 月，Meta 与相关各方达成和解，除了付款，还需要修改未成年用户的使用规则，包括时长限制和夜间使用限制。和解款将按协议分期支付，并没有在三季度一次性全部付出。
近 100 亿美元费用记入账目后，Meta 三季度营业利润同比下降 37%。剔除这笔费用，营业利润仍增长约 11%。
所以这一季利润受到的冲击，有很大一部分来自法律旧账，不能悉数算到 AI 头上。
现金流透露出的信号，则更值得小扎操心。
三季度，Meta 经营活动产生 327.86 亿美元现金，资本开支及融资租赁本金支付却达到 349.06 亿美元，自由现金流因此转为负 21.20 亿美元。
这家公司还在不断产生现金，但当季经营所得，已经不够覆盖这些投入。
而且，投入还要继续。Meta 将全年资本开支指引下限提高 50 亿美元，达到 1350 亿— 1450 亿美元。广告业务赚来的钱，需要支持数据中心、服务器和越来越多的新产品，公司也在为后续扩张准备其他资金来源。
这次扎克伯格开辟了新的融资工具，同时不稀释自己的投票控制权。
公司计划设立一类没有投票权的 C 类普通股，以股票股息形式发放。每持有 1 股 A 类普通股或 B 类超级投票权股，就能获得 1 股 C 类股，效果相当于 1 拆 2。设立新股类别的章程修订，拟于 2027 年 1 月 19 日生效，具体派股日期还要另行确定。
派股本身不会给 Meta 带来新现金，但今后融资、收购公司、给员工发放股票报酬，都可以多一种工具。对于需要不断购买算力、争夺顶尖人才的 Meta，这种灵活性很有用。由于新股不附带投票权，小扎也能继续保留对公司的控制。
筹钱的办法在增加，新产品赚钱的办法也得跟上。尤其是刚刚走红、每增加一批用户就要增加服务成本的 Muse。
Muse 小小年纪就得赶紧赚钱了
Muse 上线约一个半月，美国和加拿大已有超过 1000 万人完成设置。其中，约四分之一会在任意一天使用它。
这是小扎在电话会上交出的第一批使用数据，比下载量更接近产品的实际情况。
最热门的用途，是购物。
Meta 首席财务官苏珊 · 李披露，超过四分之一的 Muse 周活跃用户使用购物功能。小扎则表示，平均购买金额超过 200 美元，其中也包括旅行消费。上线第一周，交易量超出预期，Meta 还得找支付公司 Stripe 提高信用限额。
这类任务比回答一句 " 附近有什么餐厅 " 复杂得多。Muse 需要搜索、比较商品、打开网页、处理付款流程，还可能需要在后台持续工作。
那么问题来了——这些操作能替用户省下时间，也需要 Meta 提供算力。
电话会上，投行 Evercore ISI 分析师 Mark Mahaney 把问题直接抛给了小扎：Meta 过去推出新产品，通常先扩大用户和使用量，再逐步商业化。Muse 的成本明显更高，这一次是不是得快一点？
小扎表示，Muse 会比 Meta 以往的新产品更早推进商业化。他给出的原因是，成本和商业机会都足够大，要把产品继续做大，就必须在收入上取得进展。
Muse 上线时就有收费方案。基础版免费，更高使用量的订阅分别为每月 20 美元和 100 美元。
这次小扎谈到的商业模式，还包括从 Muse 促成的交易里收取费用。
按照他的设想，多数人仍应免费使用 Muse，交易服务费预计由商家支付。需要更先进模型、更多用量的个人，以及需要额外功能的企业，则直接订阅。
商家入口也在补齐。9 月的 Connect 大会上，Meta 公布了沃尔玛、百思买、丝芙兰等购物连接，以及 Shop Pay、PayPal 等支付方式。
当然，商家也可能不欢迎它进门。亚马逊已经阻止 Muse 代客购物，并表示 Meta 没有事先获得授权，对其处理客户凭证、访问账号数据的方式提出安全疑虑。
这意味着，Meta 要靠交易收费，除了让用户觉得好用，还得与掌握商品和支付入口的企业谈好合作。挑战犹在。
巴克莱分析师 Ross Sandler 在电话会上追问单用户成本，苏珊 · 李表示，目前没有具体数字可以分享。
用户愿意让 Muse 替自己花钱，已经是一个不错的起点。但后续的收支平衡要怎么达成，Muse 还有很大挑战。
硬件仍然被寄予厚望
财报发布之后，市场反应不错。
财报公布后，路透报道 Meta 股价盘后上涨超过 4%。
Meta 给出的四季度营收指引为 730 亿— 760 亿美元，中点 745 亿美元，高于市场预期。广告增长和下一季收入预期，都在支撑这份财报的吸引力。
接下来一个季度，Meta 还将有新动作，其中硬件就被寄予厚望。
10 月 23 日，249 美元起的智能眼镜 Meta Adventurer 将开售，进一步降低购买门槛。已经上市的产品中，349 美元起的 Ray-Ban Meta Audio 于 10 月 13 日发货，449 美元起的第三代 Ray-Ban Meta 则在 9 月推出。
到年底，Meta 计划提供超过 100 种 AI 眼镜款式和配置。
这些眼镜很快还会多一个共同功能。小扎在电话会上表示，Muse 将从 11 月开始接入 Meta 智能眼镜。用户可以通过眼镜与自己的 Agent 交谈，让它根据眼前的商品、传单或一长串购物清单采取行动，减少掏出手机、输入指令的步骤。
还有一款专门为 Muse 准备的小设备 Charm。它大约有 AirPods 充电盒那么大，配备约 2 英寸触摸屏和 5G 连接，可以挂在钥匙串上，用来与 Muse 交流。按照 Meta 在 Connect 大会上披露的计划，这款设备将在 12 月节日季交付，当时尚未公布价格。
硬件铺得这么密，目的也不止于多卖几副眼镜。
小扎在电话会上解释，公司给设备定价时，没有追求很高的硬件利润，希望在这些设备上建立更大的软件和 AI 业务。眼镜和 Charm 让 Muse 更容易被随时调用，而 Meta 期待这些使用最终带来更多订阅。
不过，设备卖出去之后，用户调用 Agent 越频繁，后台的算力账单也可能越大。扩大覆盖和降低服务成本，需要同时推进。
模型更新承担着其中一部分任务。10 月 12 日发布 Muse Wonder 时，Meta 就表示，新能力将先向 Muse 订阅用户推出，后续再利用 Wonder 开发专用模型，覆盖更多用户。电话会上，小扎进一步提到，公司正在准备更小、更高效、智能水平接近 Muse Wonder 的模型。
管理层给出的目标，是未来一年将计算成本效率提高逾 10 倍。
用户愿不愿意持续交出更多信息，也是接下来的考验。Muse 处理邮件、日程和购物任务，需要较深入地进入个人生活。Meta 计划年内推出 Muse Confidential VM，承诺用只有用户持有的密钥加密数据和对话，让 Meta 自身也无法查看内容。
这场转向还延伸到了 Reality Labs。这个负责虚拟现实、增强现实及相关设备的部门，今年预计亏损 180～190 亿美元。Meta 希望明年将亏损收窄至约 150 亿美元，把更多资源转向 AI。
苏珊 · 李预计，新 AI 业务会从 2027 年开始贡献增量收入，但没有给出具体金额。
从眼镜到专用设备，从订阅到交易收费，在有限的市场耐心之下，Muse 的降本与收入增加，能否及时达到甜蜜的平衡点，是接下来 Meta 最大的挑战。
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Muse 刚上线第一周，Meta 就得找支付公司 Stripe 提高信用限额：用户让 AI 替自己购物的热情，超出了预期。约六周后，美国和加拿大已有超过 1000 万人完成 Muse 设置，购物成了最热门用途，平均购买金额超过 200 美元。
用户愿意花钱，小扎当然高兴。不过，钱付给了商家，替用户跑腿的 AI 却要消耗 Meta 的算力。最新财报电话会上，扎克伯格表示，Muse 会比公司以往的新产品更早推进商业化。
除了已有的付费订阅，他还想从 Muse 促成的交易中收取费用，预计由商家支付。
Meta 还是很能赚钱，但压力也确实大。三季度营收创下 646.01 亿美元新高，利润却受到近 100 亿美元诉讼和解费用影响。基础设施投入继续增加，自由现金流转为负 21.20 亿美元。
为了支持后续扩张，Meta 宣布准备增设没有投票权的股票，让公司今后融资、收购和留住人才时多一种选择，同时保留小扎对公司的控制权。
接下来，Muse 还要进入更多设备。11 月接入智能眼镜，专用设备 Charm 计划 12 月交付，小扎希望用户随时都能找到自己的 AI，也希望其中更多人愿意持续付费。
广告生意还在赚钱，Muse 急需证明自己除了替用户花钱，也能替 Meta 挣钱。
营收创新高，但小扎还是得找钱
单看赚钱能力，Meta 这一季很争气。
Meta2026 财年第三季度（截至 9 月 30 日）营收达到 646.01 亿美元，同比增长 26%，创下单季历史新高，也超过公司此前给出的 640 亿美元指引上限。
广告生意依然红火。
Meta 旗下应用的广告展示量同比增加 10%，平均广告价格上涨 14%。更多广告卖给了广告主，广告主也愿意付出更高价格。
对于正在大举投入 AI 的 Meta，这份成绩至少说明，支撑公司扩张的老本行还很能打。
Meta 创始人兼 CEO 扎克伯格也很满意。他在财报声明中表示，公司的投入正在见效，核心业务表现强劲。
不过，定睛一看不难发现有一笔相当扎眼的支出：98.9 亿美元诉讼和解费用，几乎和 Meta 当季 98.6 亿美元净利润一样多。
这笔账来自一场始于 2023 年的关于青少年社交媒体沉迷的诉讼。美国多个州指控 Meta，明知部分产品设计会伤害儿童和青少年，仍通过无限滚动、频繁通知等功能，尽可能延长他们停留的时间。
今年 8 月，Meta 与相关各方达成和解，除了付款，还需要修改未成年用户的使用规则，包括时长限制和夜间使用限制。和解款将按协议分期支付，并没有在三季度一次性全部付出。
近 100 亿美元费用记入账目后，Meta 三季度营业利润同比下降 37%。剔除这笔费用，营业利润仍增长约 11%。
所以这一季利润受到的冲击，有很大一部分来自法律旧账，不能悉数算到 AI 头上。
现金流透露出的信号，则更值得小扎操心。
三季度，Meta 经营活动产生 327.86 亿美元现金，资本开支及融资租赁本金支付却达到 349.06 亿美元，自由现金流因此转为负 21.20 亿美元。
这家公司还在不断产生现金，但当季经营所得，已经不够覆盖这些投入。
而且，投入还要继续。Meta 将全年资本开支指引下限提高 50 亿美元，达到 1350 亿— 1450 亿美元。广告业务赚来的钱，需要支持数据中心、服务器和越来越多的新产品，公司也在为后续扩张准备其他资金来源。
这次扎克伯格开辟了新的融资工具，同时不稀释自己的投票控制权。
公司计划设立一类没有投票权的 C 类普通股，以股票股息形式发放。每持有 1 股 A 类普通股或 B 类超级投票权股，就能获得 1 股 C 类股，效果相当于 1 拆 2。设立新股类别的章程修订，拟于 2027 年 1 月 19 日生效，具体派股日期还要另行确定。
派股本身不会给 Meta 带来新现金，但今后融资、收购公司、给员工发放股票报酬，都可以多一种工具。对于需要不断购买算力、争夺顶尖人才的 Meta，这种灵活性很有用。由于新股不附带投票权，小扎也能继续保留对公司的控制。
筹钱的办法在增加，新产品赚钱的办法也得跟上。尤其是刚刚走红、每增加一批用户就要增加服务成本的 Muse。
Muse 小小年纪就得赶紧赚钱了
Muse 上线约一个半月，美国和加拿大已有超过 1000 万人完成设置。其中，约四分之一会在任意一天使用它。
这是小扎在电话会上交出的第一批使用数据，比下载量更接近产品的实际情况。
最热门的用途，是购物。
Meta 首席财务官苏珊 · 李披露，超过四分之一的 Muse 周活跃用户使用购物功能。小扎则表示，平均购买金额超过 200 美元，其中也包括旅行消费。上线第一周，交易量超出预期，Meta 还得找支付公司 Stripe 提高信用限额。
这类任务比回答一句 " 附近有什么餐厅 " 复杂得多。Muse 需要搜索、比较商品、打开网页、处理付款流程，还可能需要在后台持续工作。
那么问题来了——这些操作能替用户省下时间，也需要 Meta 提供算力。
电话会上，投行 Evercore ISI 分析师 Mark Mahaney 把问题直接抛给了小扎：Meta 过去推出新产品，通常先扩大用户和使用量，再逐步商业化。Muse 的成本明显更高，这一次是不是得快一点？
小扎表示，Muse 会比 Meta 以往的新产品更早推进商业化。他给出的原因是，成本和商业机会都足够大，要把产品继续做大，就必须在收入上取得进展。
Muse 上线时就有收费方案。基础版免费，更高使用量的订阅分别为每月 20 美元和 100 美元。
这次小扎谈到的商业模式，还包括从 Muse 促成的交易里收取费用。
按照他的设想，多数人仍应免费使用 Muse，交易服务费预计由商家支付。需要更先进模型、更多用量的个人，以及需要额外功能的企业，则直接订阅。
商家入口也在补齐。9 月的 Connect 大会上，Meta 公布了沃尔玛、百思买、丝芙兰等购物连接，以及 Shop Pay、PayPal 等支付方式。
当然，商家也可能不欢迎它进门。亚马逊已经阻止 Muse 代客购物，并表示 Meta 没有事先获得授权，对其处理客户凭证、访问账号数据的方式提出安全疑虑。
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硬件仍然被寄予厚望
财报发布之后，市场反应不错。
财报公布后，路透报道 Meta 股价盘后上涨超过 4%。
Meta 给出的四季度营收指引为 730 亿— 760 亿美元，中点 745 亿美元，高于市场预期。广告增长和下一季收入预期，都在支撑这份财报的吸引力。
接下来一个季度，Meta 还将有新动作，其中硬件就被寄予厚望。
10 月 23 日，249 美元起的智能眼镜 Meta Adventurer 将开售，进一步降低购买门槛。已经上市的产品中，349 美元起的 Ray-Ban Meta Audio 于 10 月 13 日发货，449 美元起的第三代 Ray-Ban Meta 则在 9 月推出。
到年底，Meta 计划提供超过 100 种 AI 眼镜款式和配置。
这些眼镜很快还会多一个共同功能。小扎在电话会上表示，Muse 将从 11 月开始接入 Meta 智能眼镜。用户可以通过眼镜与自己的 Agent 交谈，让它根据眼前的商品、传单或一长串购物清单采取行动，减少掏出手机、输入指令的步骤。
还有一款专门为 Muse 准备的小设备 Charm。它大约有 AirPods 充电盒那么大，配备约 2 英寸触摸屏和 5G 连接，可以挂在钥匙串上，用来与 Muse 交流。按照 Meta 在 Connect 大会上披露的计划，这款设备将在 12 月节日季交付，当时尚未公布价格。
硬件铺得这么密，目的也不止于多卖几副眼镜。
小扎在电话会上解释，公司给设备定价时，没有追求很高的硬件利润，希望在这些设备上建立更大的软件和 AI 业务。眼镜和 Charm 让 Muse 更容易被随时调用，而 Meta 期待这些使用最终带来更多订阅。
不过，设备卖出去之后，用户调用 Agent 越频繁，后台的算力账单也可能越大。扩大覆盖和降低服务成本，需要同时推进。
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这场转向还延伸到了 Reality Labs。这个负责虚拟现实、增强现实及相关设备的部门，今年预计亏损 180～190 亿美元。Meta 希望明年将亏损收窄至约 150 亿美元，把更多资源转向 AI。
苏珊 · 李预计，新 AI 业务会从 2027 年开始贡献增量收入，但没有给出具体金额。
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为了支持后续扩张，Meta 宣布准备增设没有投票权的股票，让公司今后融资、收购和留住人才时多一种选择，同时保留小扎对公司的控制权。
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现金流透露出的信号，则更值得小扎操心。
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这家公司还在不断产生现金，但当季经营所得，已经不够覆盖这些投入。
而且，投入还要继续。Meta 将全年资本开支指引下限提高 50 亿美元，达到 1350 亿— 1450 亿美元。广告业务赚来的钱，需要支持数据中心、服务器和越来越多的新产品，公司也在为后续扩张准备其他资金来源。
这次扎克伯格开辟了新的融资工具，同时不稀释自己的投票控制权。
公司计划设立一类没有投票权的 C 类普通股，以股票股息形式发放。每持有 1 股 A 类普通股或 B 类超级投票权股，就能获得 1 股 C 类股，效果相当于 1 拆 2。设立新股类别的章程修订，拟于 2027 年 1 月 19 日生效，具体派股日期还要另行确定。
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筹钱的办法在增加，新产品赚钱的办法也得跟上。尤其是刚刚走红、每增加一批用户就要增加服务成本的 Muse。
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不过，设备卖出去之后，用户调用 Agent 越频繁，后台的算力账单也可能越大。扩大覆盖和降低服务成本，需要同时推进。
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Muse刚火，小扎就催它挣钱了
文 | 字母 AI
Muse 刚上线第一周，Meta 就得找支付公司 Stripe 提高信用限额：用户让 AI 替自己购物的热情，超出了预期。约六周后，美国和加拿大已有超过 1000 万人完成 Muse 设置，购物成了最热门用途，平均购买金额超过 200 美元。
用户愿意花钱，小扎当然高兴。不过，钱付给了商家，替用户跑腿的 AI 却要消耗 Meta 的算力。最新财报电话会上，扎克伯格表示，Muse 会比公司以往的新产品更早推进商业化。
除了已有的付费订阅，他还想从 Muse 促成的交易中收取费用，预计由商家支付。
Meta 还是很能赚钱，但压力也确实大。三季度营收创下 646.01 亿美元新高，利润却受到近 100 亿美元诉讼和解费用影响。基础设施投入继续增加，自由现金流转为负 21.20 亿美元。
为了支持后续扩张，Meta 宣布准备增设没有投票权的股票，让公司今后融资、收购和留住人才时多一种选择，同时保留小扎对公司的控制权。
接下来，Muse 还要进入更多设备。11 月接入智能眼镜，专用设备 Charm 计划 12 月交付，小扎希望用户随时都能找到自己的 AI，也希望其中更多人愿意持续付费。
广告生意还在赚钱，Muse 急需证明自己除了替用户花钱，也能替 Meta 挣钱。
营收创新高，但小扎还是得找钱
单看赚钱能力，Meta 这一季很争气。
Meta2026 财年第三季度（截至 9 月 30 日）营收达到 646.01 亿美元，同比增长 26%，创下单季历史新高，也超过公司此前给出的 640 亿美元指引上限。
广告生意依然红火。
Meta 旗下应用的广告展示量同比增加 10%，平均广告价格上涨 14%。更多广告卖给了广告主，广告主也愿意付出更高价格。
对于正在大举投入 AI 的 Meta，这份成绩至少说明，支撑公司扩张的老本行还很能打。
Meta 创始人兼 CEO 扎克伯格也很满意。他在财报声明中表示，公司的投入正在见效，核心业务表现强劲。
不过，定睛一看不难发现有一笔相当扎眼的支出：98.9 亿美元诉讼和解费用，几乎和 Meta 当季 98.6 亿美元净利润一样多。
这笔账来自一场始于 2023 年的关于青少年社交媒体沉迷的诉讼。美国多个州指控 Meta，明知部分产品设计会伤害儿童和青少年，仍通过无限滚动、频繁通知等功能，尽可能延长他们停留的时间。
今年 8 月，Meta 与相关各方达成和解，除了付款，还需要修改未成年用户的使用规则，包括时长限制和夜间使用限制。和解款将按协议分期支付，并没有在三季度一次性全部付出。
近 100 亿美元费用记入账目后，Meta 三季度营业利润同比下降 37%。剔除这笔费用，营业利润仍增长约 11%。
所以这一季利润受到的冲击，有很大一部分来自法律旧账，不能悉数算到 AI 头上。
现金流透露出的信号，则更值得小扎操心。
三季度，Meta 经营活动产生 327.86 亿美元现金，资本开支及融资租赁本金支付却达到 349.06 亿美元，自由现金流因此转为负 21.20 亿美元。
这家公司还在不断产生现金，但当季经营所得，已经不够覆盖这些投入。
而且，投入还要继续。Meta 将全年资本开支指引下限提高 50 亿美元，达到 1350 亿— 1450 亿美元。广告业务赚来的钱，需要支持数据中心、服务器和越来越多的新产品，公司也在为后续扩张准备其他资金来源。
这次扎克伯格开辟了新的融资工具，同时不稀释自己的投票控制权。
公司计划设立一类没有投票权的 C 类普通股，以股票股息形式发放。每持有 1 股 A 类普通股或 B 类超级投票权股，就能获得 1 股 C 类股，效果相当于 1 拆 2。设立新股类别的章程修订，拟于 2027 年 1 月 19 日生效，具体派股日期还要另行确定。
派股本身不会给 Meta 带来新现金，但今后融资、收购公司、给员工发放股票报酬，都可以多一种工具。对于需要不断购买算力、争夺顶尖人才的 Meta，这种灵活性很有用。由于新股不附带投票权，小扎也能继续保留对公司的控制。
筹钱的办法在增加，新产品赚钱的办法也得跟上。尤其是刚刚走红、每增加一批用户就要增加服务成本的 Muse。
Muse 小小年纪就得赶紧赚钱了
Muse 上线约一个半月，美国和加拿大已有超过 1000 万人完成设置。其中，约四分之一会在任意一天使用它。
这是小扎在电话会上交出的第一批使用数据，比下载量更接近产品的实际情况。
最热门的用途，是购物。
Meta 首席财务官苏珊 · 李披露，超过四分之一的 Muse 周活跃用户使用购物功能。小扎则表示，平均购买金额超过 200 美元，其中也包括旅行消费。上线第一周，交易量超出预期，Meta 还得找支付公司 Stripe 提高信用限额。
这类任务比回答一句 " 附近有什么餐厅 " 复杂得多。Muse 需要搜索、比较商品、打开网页、处理付款流程，还可能需要在后台持续工作。
那么问题来了——这些操作能替用户省下时间，也需要 Meta 提供算力。
电话会上，投行 Evercore ISI 分析师 Mark Mahaney 把问题直接抛给了小扎：Meta 过去推出新产品，通常先扩大用户和使用量，再逐步商业化。Muse 的成本明显更高，这一次是不是得快一点？
小扎表示，Muse 会比 Meta 以往的新产品更早推进商业化。他给出的原因是，成本和商业机会都足够大，要把产品继续做大，就必须在收入上取得进展。
Muse 上线时就有收费方案。基础版免费，更高使用量的订阅分别为每月 20 美元和 100 美元。
这次小扎谈到的商业模式，还包括从 Muse 促成的交易里收取费用。
按照他的设想，多数人仍应免费使用 Muse，交易服务费预计由商家支付。需要更先进模型、更多用量的个人，以及需要额外功能的企业，则直接订阅。
商家入口也在补齐。9 月的 Connect 大会上，Meta 公布了沃尔玛、百思买、丝芙兰等购物连接，以及 Shop Pay、PayPal 等支付方式。
当然，商家也可能不欢迎它进门。亚马逊已经阻止 Muse 代客购物，并表示 Meta 没有事先获得授权，对其处理客户凭证、访问账号数据的方式提出安全疑虑。
这意味着，Meta 要靠交易收费，除了让用户觉得好用，还得与掌握商品和支付入口的企业谈好合作。挑战犹在。
巴克莱分析师 Ross Sandler 在电话会上追问单用户成本，苏珊 · 李表示，目前没有具体数字可以分享。
用户愿意让 Muse 替自己花钱，已经是一个不错的起点。但后续的收支平衡要怎么达成，Muse 还有很大挑战。
硬件仍然被寄予厚望
财报发布之后，市场反应不错。
财报公布后，路透报道 Meta 股价盘后上涨超过 4%。
Meta 给出的四季度营收指引为 730 亿— 760 亿美元，中点 745 亿美元，高于市场预期。广告增长和下一季收入预期，都在支撑这份财报的吸引力。
接下来一个季度，Meta 还将有新动作，其中硬件就被寄予厚望。
10 月 23 日，249 美元起的智能眼镜 Meta Adventurer 将开售，进一步降低购买门槛。已经上市的产品中，349 美元起的 Ray-Ban Meta Audio 于 10 月 13 日发货，449 美元起的第三代 Ray-Ban Meta 则在 9 月推出。
到年底，Meta 计划提供超过 100 种 AI 眼镜款式和配置。
这些眼镜很快还会多一个共同功能。小扎在电话会上表示，Muse 将从 11 月开始接入 Meta 智能眼镜。用户可以通过眼镜与自己的 Agent 交谈，让它根据眼前的商品、传单或一长串购物清单采取行动，减少掏出手机、输入指令的步骤。
还有一款专门为 Muse 准备的小设备 Charm。它大约有 AirPods 充电盒那么大，配备约 2 英寸触摸屏和 5G 连接，可以挂在钥匙串上，用来与 Muse 交流。按照 Meta 在 Connect 大会上披露的计划，这款设备将在 12 月节日季交付，当时尚未公布价格。
硬件铺得这么密，目的也不止于多卖几副眼镜。
小扎在电话会上解释，公司给设备定价时，没有追求很高的硬件利润，希望在这些设备上建立更大的软件和 AI 业务。眼镜和 Charm 让 Muse 更容易被随时调用，而 Meta 期待这些使用最终带来更多订阅。
不过，设备卖出去之后，用户调用 Agent 越频繁，后台的算力账单也可能越大。扩大覆盖和降低服务成本，需要同时推进。
模型更新承担着其中一部分任务。10 月 12 日发布 Muse Wonder 时，Meta 就表示，新能力将先向 Muse 订阅用户推出，后续再利用 Wonder 开发专用模型，覆盖更多用户。电话会上，小扎进一步提到，公司正在准备更小、更高效、智能水平接近 Muse Wonder 的模型。
管理层给出的目标，是未来一年将计算成本效率提高逾 10 倍。
用户愿不愿意持续交出更多信息，也是接下来的考验。Muse 处理邮件、日程和购物任务，需要较深入地进入个人生活。Meta 计划年内推出 Muse Confidential VM，承诺用只有用户持有的密钥加密数据和对话，让 Meta 自身也无法查看内容。
这场转向还延伸到了 Reality Labs。这个负责虚拟现实、增强现实及相关设备的部门，今年预计亏损 180～190 亿美元。Meta 希望明年将亏损收窄至约 150 亿美元，把更多资源转向 AI。
苏珊 · 李预计，新 AI 业务会从 2027 年开始贡献增量收入，但没有给出具体金额。
从眼镜到专用设备，从订阅到交易收费，在有限的市场耐心之下，Muse 的降本与收入增加，能否及时达到甜蜜的平衡点，是接下来 Meta 最大的挑战。
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